Anthropic, la empresa creadora de Claude, se encuentra en el radar de Wall Street con vistas a una oferta pública inicial (OPV) que algunos inversores proyectan en dos billones de dólares o más, según reporta Financial Times. De materializarse esa cifra tan pronto como en octubre, la salida a bolsa de Anthropic batería el reciente récord de SpaceX, convirtiéndose en la mayor OPV de la historia tecnológica.
La valoración de la compañía ha escalado a ritmo acelerado durante los últimos años. Una ronda de financiación de 65.000 millones de dólares a finales de mayo elevó la empresa hasta los 965.000 millones de dólares, mientras que sus ingresos anualizados pasaron de aproximadamente 9.000 millones a finales de 2025 a 47.000 millones en mayo de este año. Varios inversores esperan que alcance entre 100.000 y 120.000 millones de dólares en diciembre, lo que supondría un crecimiento superior al 1.000 % en el año.
Matemáticas ambiciosas y múltiplos elevados
La lógica detrás de la proyección de dos billones descansa en múltiplos de ingresos típicos del sector. Según un inversor consultado por FT, si Anthropic crece al 800 % anual, un múltiplo conservador de 30 veces los ingresos valoraría a la empresa en aproximadamente tres billones de dólares. Como referencia, empresas tecnológicas vinculadas a la IA como Palantir y el proveedor en la nube Nebius han cotizado este año a unas 55 veces sus ingresos.
Anthropic solicitó de forma confidencial su OPV ante la SEC en junio, lo que impone un periodo de silencio que limita las declaraciones públicas sobre sus finanzas. Por ahora, la narrativa sobre su valoración depende casi por completo de sus inversores, en ausencia de datos oficiales contrastables.
Turbulencias regulatorias y competencia feroz
El camino hacia la OPV no ha estado exento de obstáculos. En junio, la compañía se vio obligada a retirar brevemente sus modelos más recientes, Fable 5 y Mythos 5, tras exigencias del Departamento de Comercio de Estados Unidos relacionadas con inquietudes de seguridad global. Ese episodio contribuyó a una desaceleración temporal del crecimiento de ingresos ese mes, según FT.
Además, Anthropic mantiene un litigio activo con el Departamento de Defensa estadounidense, que a principios de año clasificó a la empresa como un riesgo para la cadena de suministro. Al mismo tiempo, los modelos chinos de pesos abiertos más baratos están ganando terreno en el mercado, y algunas empresas —según el grupo de pagos Ramp— están alcanzando su límite en gasto en IA y cambiando a alternativas de menor coste.
El precedente de Meta y la apuesta de largo plazo
La valoración de dos billones de dólares es, en esencia, una apuesta sobre la integración futura de Claude en los flujos de trabajo empresariales con un poder de fijación de precios comparable al de Meta en publicidad. Meta generó 201.000 millones de dólares en ingresos en 2025, por lo que valorar a Anthropic cerca de ese territorio implica expectativas de escala similar.
El precedente histórico más citado es la propia OPV de Facebook (hoy Meta) en 2012, que debutó a 38 dólares por acción con una valoración de 104.000 millones de dólares. La acción cayó por debajo de 18 dólares en septiembre de ese año y tardó 15 meses en recuperar su precio de salida. Sin embargo, la empresa siguió creciendo y hoy registra aproximadamente el doble de lo que los escépticos de la época proyectaban.
Próximos pasos y transparencia pendiente
El folleto de cotización de Anthropic debe hacerse público al menos 15 días antes de que comience el roadshow de presentaciones a inversores. Será entonces cuando se conocerán por primera vez las finanzas reales de la empresa y su distancia respecto a las proyecciones actuales. Hasta ese momento, la narrativa sobre su valor de mercado sigue siendo construida por sus respaldos privados.
La OPV de Anthropic, junto a la esperada de OpenAI, marcaría un punto de referencia clave para toda la industria de la inteligencia artificial generativa, que hasta ahora se ha cotizado casi exclusivamente en rondas privadas entre un puñado de inversores.
